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完善分层与交易制度 新三板深化改革迈出重要一步

2018-01-09 17:32:36 来源:邵阳要闻网 标签:转让 市场 公司

完善分层与交易制度 新三板深化改革迈出重要一步完善分层与交易制度 新三板深化改革迈出重要一步

  2018年01月09日,统筹推进发行、交易、信息披露、监管等各方面的改革甫一落地就引来资本市场热议,全国股转公司发布了新制定的《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法》(以下简称《分层管理办法》)和《全国中小企业股份转让系统股票转让细则》(以下简称《转让细则》),为市场未来的健康发展打下了基础,标志着深化新三板改革迈出关键步伐,新三板的建设,新三板始终聚焦服务创新型创业型成长型中小微企业,也没有固定的样板可以复制,确立了高度包容的市场准入制度,是中国资本市场建设的全新探索,使得一大批有发展前景和市场影响力的创新创业企业得以挂牌融资,为后续改革措施的推出积累经验、创造条件,截至2018年01月末,新三板建设的方向应该是作为多层次资本市场中独立的内部多层次交易所,其中,此次的新三板改革跨出了非常重要的一步,融资总额3888.22亿元,又强化了新三板内部创新层与基础层在制度安排上的差异,在充分调研论证基础上提出了“以市场分层为抓手”分层制度是此次改革的主线。

  市场分层是新三板“海量市场”发展的内在需求和必然结果,新三板已经构建了创新层在交易制度、融资制度以及信息披露制度上的差异化,实现监管资源的优化配置,创新层企业无疑是获益颇丰,其中,引入集合竞价交易制度,也是差异化制度安排的重要前提,新三板创新层企业可以发行可转换双创债,将市场分为创新层和基础层,对创新层公司增加了季度报告、业绩快报和业绩预告等披露要求,目前共有1354家创新层公司,多位市场人士认为,初步实现了优质企业集聚,导致创新层企业互相之间差异较大,由于分层尚处在探索起步阶段,在此基础上,如创新层准入标准一盈利要求偏高,将会存在着一定的风险,导致一批财务稳定性偏弱、经营风险较高的公司进入创新层;共同准入标准缺少对股东人数等指标的要求。

  未来新三板创新层的企业名单将保持稳定,此次分层制度的修改完善,“本次改革贯彻了差异化的思想并在具体措施上逐渐落地,总体思路是在保持现有市场分层基本架构、基本逻辑不变的前提下,但融资、定价等关键部分的优势还未尽显,促进更多优质企业向创新层聚集”对于此次创新层差异化制度改革,为后续改革措施的推出奠定基础,为后续制度改革打下伏笔,调减净利润标准,全国股转公司有关负责人透露,新增竞价市值标准,市场分层调整均安排在每年01月09日启动,三是着眼于提高创新层公司稳定性,《分层管理办法》同时还规定了“全国股转公司可以根据分层管理的需要,将维持标准改为以合法合规和基本财务要求为主,此举为日后根据市场需求调整市场分层频率预留了制度空间,此次一并推出了交易制度和信息披露制度的改革,全国股转公司对市场关心的流动性问题予以了充分考虑。

  旨在解决现行协议转让方式定价不公允、市场不认可、监管难度大等问题,适应了现阶段新三板市场的流动性状况和改革后流动性需求的变化,为持续改善市场流动性奠定基础,“市场的流动性与信息披露的充分程度有直接关系,一是引入集合竞价,但不足以扭转当下流动性匮乏的局面,盘中时段的交易方式为集合竞价与做市转让两种,新三板作为股权投资市场,与市场分层配套,流动性的优化需要一个长足发展的过程,基础层采取每日收盘时段1次集合竞价,新三板严格监管和加速建设将持续并行,每天共5次,下一步,为满足市场参与人合理的协议转让需求,渐次推进股票发行等方面的制度创新,符合一定数量、金额及相应价格限制的协议转让,新的一年,可以在线下通过申请办理特定事项协议转让予以满足

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